基金净资产等于基金资产总值减去负债；单位净值通常是在相应口径下用净资产除以份额数量。基金规模变大可能来自投资收益，也可能来自新增申购，所以净资产增加不等于每位持有人的收益率同幅增加。
从一张资产负债表理解
基金持有的证券、现金及其他按规则确认的资产构成总资产，运作中需要支付的相关款项等形成负债。中国证监会投资教育将基金资产净值解释为资产总值扣除负债的价值。读报告时要看对应日期、币种和项目口径，不能把基金净资产与管理公司自身资产混为一谈。管理规模大，也不等于管理人可以将基金财产任意用于其他用途。
净资产与每份价格怎样连接
假设基金总资产1.05亿元、负债500万元，净资产为1亿元；若份额总数8000万份，单位净值为1.25元。以上是教学假设，不对应真实基金。将总资产直接除以份额，或忽略已确认负债，都会高估每份价值。多份额类别可能有不同费用和独立净值计算，不能不看类别就把整个产品某个总规模除以另一类份额。
申购可以让规模增加但净值不变
沿用净资产1亿元、份额8000万、单位净值1.25元，假设没有费用和市场变动，新增资金1000万元按该净值申购，增加800万份。新净资产1.1亿元，份额8800万，单位净值仍为1.25元。规模增加10%不代表原持有人赚10%。真实申购还有费用、确认日和会计处理，例子只用来拆开资金流入与投资收益两个因素。
赎回也不等于基金亏损
若仍以1.25元净值赎回800万份，在简化假设下资产减少1000万元、份额同时减少800万，每份价值不因单纯退出自动下降。实际大量赎回可能迫使出售资产并带来流动性和交易成本，需要进一步分析。不能只看某季规模下降就认定基金经理投资失败，也不能反向认为规模稳定便没有风险；应该分开观察净值表现、份额变化和资产流动性。
费用是否还要再扣一次
基金净值通常已经反映按规则计提的基金层面费用，个人申购赎回等费用另依产品文件确认。计算自身实际回报应以投入、现金分配及退出所得为基础，不把已计入净值的管理费再次机械扣减，也不忽略销售端费用。具体费用类型、费率和计提口径以合同及披露为准，不能把一类基金的安排套到全部产品或不同份额类别。
累计净值不适合直接当收益率
累计净值会反映历史分配等因素，其具体展示要结合产品和复权口径。基金分红后单位净值通常会相应变化，现金不是额外凭空产生的收益。比较历史表现要统一是否分红再投资和统计区间，不能用累计净值减成立面值就替代任何持有人的实际收益。中途买入、追加和赎回的人，资金进出时间不同，个人回报也会不同。
估值为什么不只是抄收盘价
资产类型、停牌或交易不活跃等情况可能涉及不同估值方法和公允价值判断，应按现行规则及基金披露理解。不能把所有未上市债券简单按面值加利息计算，也不能将手机盘中估算值当作已经披露的正式净值。海外资产还可能涉及市场时差和汇率等因素。对异常变化，先看估值公告、分红及份额调整说明，不先下“数据出错”结论。
看规模时还应问什么
核对是否为单只基金、某份额还是管理人合计，日期是否一致、是否存在资金净流入以及持有人集中度。规模过大或过小对不同策略的影响不一样，没有通用最优数字。先确认策略容量、流动性和费用，再评价规模变化的意义。选择基金不能只追求最大规模，也不因单位净值低就判断便宜；基金风险主要来自底层资产和运作安排，面值本身不是估值折扣。不同币种份额或展示渠道的数据，应先统一计价单位和披露日期；美元金额与人民币金额不能直接比较大小。
常见问题
净资产涨10%就是持有人赚10%吗？
不是，新增申购也可能使规模上升。
单位净值低就更便宜吗？
不能据此判断，需看底层资产和策略。
管理费还要在公布净值外再扣一次吗？
通常净值已反映相应计提，个人交易费用则需另核对，避免重复计算。