在没有追加资金、分红和费用变化的简化条件下，基金下跌d后回到原值所需涨幅为d÷（1－d）。因此跌20%后需涨25%，跌50%后需涨100%；相同百分比的下跌与上涨不能互相抵消。
先用一万元理解基数变化
一万元下跌20%剩8000元。要恢复到一万元，需要赚回2000元，这2000元相对于现在的8000元是25%，而不是20%。若8000元只上涨20%，金额变成9600元，仍比最初少400元。公式只说明损失修复的数学关系，不意味着基金未来具备对应涨幅，也不能根据所需涨幅反推出该继续持有多久。
公式怎样一步步推导
设原始资产为A，下跌比例为d，下跌后资产为A×（1－d）；若之后上涨比例为r，回本条件就是A×（1－d）×（1＋r）＝A。两边除以A并整理，得到r＝1÷（1－d）－1＝d÷（1－d）。计算时20%应代入0.20。仅讨论正资产且损失比例小于100%的情景，不能把亏损100%代入后解释成有限涨幅可以恢复。
不同回撤对应怎样的修复难度
跌5%需要约涨5.26%，跌10%需要约涨11.11%，跌20%需要涨25%，跌30%需要约涨42.86%，跌50%需要涨100%。随着亏损扩大，修复要求加速上升。这解释了控制过大回撤的重要性，但不等于回撤较小的产品就能保证盈利。市场环境、底层资产质量和持有期仍决定实际结果，不能只看一张数学表选择基金。
最大回撤不等于你的账户亏损
最大回撤通常计算所选区间内从此前高点到后续低点的最大下降比例。证监会投资者教育将它列为衡量风险的常用指标。若某基金从1.5元跌至1.2元，这段回撤为20%；你若在1.0元买入，忽略分红费用时仍有20%收益；若在1.4元买入，个人亏损约14.29%。比较基金还应统一观察区间和复权口径，不能把不同年份最大回撤直接排在一起。
补仓降低成本不代表损失消失
例中原有8000元资产，再投入8000元后账户变成16000元，累计投入18000元，账面仍亏2000元。此时忽略费用，要回到累计投入需上涨12.5%，而原来不补仓需涨25%。涨幅门槛降低，是因为风险本金扩大，并非基金投资能力变强。若随后再跌20%，16000元将减少3200元，绝对亏损可能扩大。是否补仓应重新评估资产和仓位，不应只为了把持仓页面的亏损比例变小。
分红和费用怎样影响计算
现金分红离开基金账户后，要把已经收到的分红加回整体财富比较；红利再投资则会改变份额数量。只看除息后的单位净值，可能误把正常除息理解为亏损。申购费、销售服务费和赎回费也会影响最终净到账金额，按净值刚好回到买入点，不一定覆盖所有交易成本。最实用的方法是记录投入、取出和分红现金流，再核对目前资产价值，避免把收益展示口径当作银行利息。
回本涨幅不能告诉你等待时间
需要涨25%并不意味着一年就能修复，也不是每月涨一点必然达到。收益路径有波动，先涨后跌和先跌后涨在有资金进出的情况下会产生不同账户结果。若资金明年必须使用，不能用“总会回本”替代期限安排。应检查基金策略是否仍符合原判断、费用与替代产品如何，以及亏损是否已经超出家庭承受范围，而不是只围绕最初买入价做决定。
如何把数学变成仓位约束
先确定资金用途和最长可持有时间，再测试组合下跌10%、20%或更不利情景时的金额损失。风险分散应看底层行业、资产和策略，买多只高度重合基金未必有效。定期复核整体仓位，避免加杠杆和连续追补使风险失控。历史回撤是过去某个区间的结果，未来可能更大；调整方案应基于现有信息和可承受损失，不能把历史高点当作必须恢复的承诺。
常见问题
跌20%再涨20%能回本吗？
不能，原资产变成原值的96%，还差4%。
补仓后回本更容易就应该补吗？
不能据此决定。门槛下降同时扩大了投入本金和后续风险。
最大回撤小的基金一定更好？
还需统一区间并比较策略、收益、费用和未来风险，不能只看单一指标。