茅台刷屏周期股受惊吓！节前控节奏稳收益？

   周一（9月27日），A股三大指数盘中分化，创业板表现较强。截至收盘，上证指数报3582.83点，跌幅为0.84%，深证成指报14344.29点，跌幅为0.09%，创业板指报3231.58点，涨幅为0.74%；沪深两市合计成交额13656.99亿元，两市成交额连续第47个交易日突破1万亿元，续刷最长历史记录；北向资金净买入14.77亿元；总体来看，两市个股普跌。

   盘面上消费股集体上涨，白酒，养殖，食品加工以及农产品都有较大涨幅，同时鸿蒙主题表现也不错，跌幅榜则完全集中在资源领域，各种小金属以及化工品都进入连跌模式。

   从指数贡献度来看，茅台居首。

   9月27日，贵州茅台大幅高开，于10点05分触及涨停板，是今年以来第一次创下涨停记录。截至收盘，贵州茅台最新收盘价为1855元，总市值则激增2022亿元至2.33万亿元，当日成交额达232.71亿元创下历史新高。

   不仅如此，泸州老窖、五粮液、青青稞酒、金种子酒、古井贡酒等多只白酒股也纷纷以涨停价报收。

   招商证券认为，白酒板块经历大幅回调后估值风险已经释放，9月份以来情绪压制已经边际收窄磨底期间逐步过去。当前位置，商业模式稀缺的高端白酒业绩兑现度仍然最高，估值性价比已经凸显，建议加大配置。

   华创证券表示，今年中秋小旺季白酒销售基调相对平稳，相较去年没有明显增长主要有两方面的原因：一是八月来自然灾害、疫情等扰动下，国内经济承压消费预期有所下降；二是去年的高基数效应。渠道及价格表现方面，目前各价格带白酒渠道库存整体良性，较往年普遍相对偏低，渠道利润较高，经销商信心仍然较足，打款备货节奏正常，渠道整体属于良性健康状态，因此与往年相比，今年旺季放量后各名优酒企批价表现均更为坚挺。

   渤海证券指出，未来随着三季报的逐渐披露，基数扰动因素或将消除。从月度数据看，白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。在细分子品类方面，仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场加速扩容的次高端。

   除白酒股批量涨停外，ST股也异动频频。

   对上市公司股票实施退市风险警示，实行差异化交易机制，旨在向投资者警示公司目前面临的退市风险情形，提醒投资者在股票交易时充分关注公司经营风险，进行审慎决策。

   但现实中，却出现一些ST类公司经营并未改善，而股价连续上涨的情形，引起市场关注。根据同花顺iFinD数据显示，今年以来，上百家ST类上市公司股价累计实现上涨，超20家ST类公司股价翻倍。

   究其原因，部分ST类公司股价上涨是受益于经营业务扭亏为盈或重组预期。但多数ST类公司股价的上涨缺乏足够的基本面支撑，主营业务增长乏力，退市危机并未缓解，市场炒作明显。

   业内人士普遍表示，对于垃圾股应该敬而远之，倘若依然热衷于炒小炒差，无疑是火中取栗，终将得不偿失。

   一家欢喜一家愁

   9月27日早盘，航运龙头中远海控低开低走，在大量资金抛售下触及跌停，并延续至收盘，跌停板上封单超18万手。

   而今年初，在全球疫情和国际航运需求增长大背景下，中远海控业绩大爆发，半年豪赚370亿元，同比增长3162%。昔日的亏损也逆袭大翻身，成为A股市场闻名的业绩牛股，股价从3月份到7月份走出一波翻倍行情。

   “业绩牛”不香了？周期股也受到了惊吓。

   从盘面看，9月27日，有色金属、钢铁、化工等领跌，稀土概念股几乎全线跌停。

   对于市场风格是否切换，接受《证券日报》记者采访的机构仍持谨慎态度。

   格雷资产董事长张可兴：今天市场主要以白酒带动整个消费板块上涨，特别是食品饮料行业涨势凶猛，主要原因是今年以来食品饮料消费股跌幅较多，估值合理，反弹一触即发。特别是在利好白酒、调味品涨价预期的前提下，出现阶段性的估值修复；整个基金通过资金层面会有大的调仓换股的行为，加上周末限电政策的舆论影响，可能减仓前期大涨的资源股，风格切换到低迷又有政策催化的行业。调仓换股对于后市来看，需要边走边观察，并不能确定短期消费股的反弹是估值修复，这取决于未来的经济基本面，消费意志会释放消费动能，目前消费股并不是处在估值低位，可能还是结构分化的行情。我们要保持谨慎的态度。一般来说市场真正的风格切换，都是在缓慢的资金操作风格下完成的，浑然不觉，这种短期反弹势头凶猛的调资换股，一般不会是真正的市场风格切换，需要进一步去观察。

   私募排排网基金经理胡泊：今天市场的走势出现了反转的现象，中证500指数的调整幅度较大，而沪深300指数整体来说表现更好。从行业板块上来看，周期股普遍回调，而这个调整充分的消费股今天则表现良好，尤其是白酒板块。周末能耗双控的事件持续发酵，影响了整体市场的情绪，所以重污染行业的周期股，整体出现了比较大幅度的调整。但我们认为，周期股的行情并未完全结束，当前市场上因为碳中和和高质量发展导致的上游资源错配依然存在，所以我们依旧看好光伏、新能源以及一些相关的周期股。对于国庆长假来说，当前整体市场流动性还是相对充沛，所以出现系统性风险的概率极低，但因为长假时间较长，因此不排除出现恶性事件对整个大盘的情绪产生比较大的扰动，所以节后的大盘很有可能会有比较大的波动。因此，我们建议应该从两方面来考虑，一方面对于短线投资者，建议控制仓位；另一方面对于长线投资者，我们认为维持现有持仓可能是一个比较好的选择。

   对于接下来的行情表现，券商普遍乐观，控节奏、稳收益成为国庆节前操作要点。

   中信证券：风格切换提速，淡化短期博弈，强化价值配置，布局四季度行情。

   配置上，建议继续把握风格切换，淡化短期博弈，强化价值配置，布局价值板块中高景气的消费和医药的细分领域，并精选制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。

   国泰君安：持股以待十月行情。

   建议持股过节，静待金秋十月的拉升行情。对于行业配置，建议景气优先，推荐券商、新能源、老能源。无风险利率下行，财富管理驱动下的二次成长，叠加一级市场的增量贡献，券商行业受益持续性有望超预期。此外，宽松周期开启后市场实际盈利回升较慢，高景气方向仍具稀缺性，应追寻三次能源革命中的供需紧平衡方向。

   中金公司：市场风格仍将纠结，控节奏、稳收益是重点，配置更加均衡仍适用。

   结构上看，市场短期或仍难显现清晰方向：成长板块经历了4月起持续的上涨后可能需要把控节奏；消费相关板块经历前期下跌后处在稳定期，但消费数据偏弱或压制整体表现；受限产因素支持的原材料板块前期大涨也透支较多预期，近期也因调控预期等因素影响出现放量回落的现象。在政策方向明晰前，市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。