• 5月经济已经走出至暗时刻

    2022-06-17 09:46:17 FX112财经网 FX112财经网 收藏

  走出至暗时刻

  5月经济数据公布,投资、消费、进出口、工业生产以及融资情况均优于市场预期。4月是中国经济的低点,实体经济在5月明显得到修复。

  实体经济,尤其是制造业,在疫情防控政策日益精准化的背景下,正在逐步摆脱疫情冲击,恢复到正常生产的正轨上。生产复苏快于消费复苏,供给修复快于需求回暖是本轮反弹的重要特点。房地产市场最前端指标底部改善,量价均有体现。在供给体系正常化的支持下,实体经济的良性循环有望重新启动。

  各地交通运输日益畅通,物流行业正在恢复活力,跨区运输、跨境运输都在迅速回暖,为经济恢复提供了强力支持。实体经济的活跃也已反映在资金面上,社融和货币超预期增长,与投资活动的韧性一致,民营经济和政府活动的资金需求正在转向扩张。在这三者的支撑下,5月经济已经走出至暗时刻,开始向供给复苏带动需求转暖的正循环转变。

  部分高频数据的不一致并不一定意味着5月经济的不明朗。事实上,此轮疫情对经济的冲击在区域和时间上都不均衡,因此在疫情后复苏的情况下,部分高频指标失真是完全有可能的。

  综上所述,5月经济的表现较为亮眼,反映出在此轮疫情冲击过后,经济开始探底反弹。4月下旬以来部署的稳定外贸,有序复工,畅通物流的政策取得了初步成效,资金面的宽松和政策支持也开始显露出效果。中国经济已经走出至暗时刻,二季度的经济走势值得期待。

  风险提示:疫情超预期恶化;美联储持续快速收紧货币政策;海外地缘政治冲突长期化。

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