5月社零同比-6.7%，疫情影响减小、消费逐步恢复

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5月社零同比-6.7%，疫情影响减小、消费逐步恢复

2022-06-16 09:50:31 FX112财经网 FX112财经网收藏

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　　5月社零同比-6.7%，疫情影响减小、消费逐步恢复——行业点评报告-20220615

　　1、5月社零同比增速-6.7%，疫情影响减小、消费逐步恢复

　　国家统计局发布2022年5月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2022年1-5月我国社零总额为171689亿元（-1.5%），其中5月社零总额为33547亿元（-6.7%）。分地域看，5月城镇消费品零售额29205亿元，同比下降6.7%；乡村消费品零售额4342亿元，同比下降6.3%。整体看，疫情仍有影响，但随着防控形势向好、生产生活秩序恢复叠加促消费等政策作用，5月多个社会消费指标跌幅已收窄，消费恢复初现曙光，投资建议关注化妆品和黄金珠宝板块。

　　2、分品类看，必选品类稳中有升，可选品类仍下滑但环比有改善

　　价格因素方面，2022年5月CPI同比+2.1%（其中食品类CPI+2.3%）。商品消费方面，5月商品零售30535亿元（-5.0%），分品类看：必选消费品类中，粮油食品、中西药品类、饮料、烟酒同比增速分别为+12.3%/+10.8%/+7.7%/+3.8%，增速环比4月分别+2.3pct/+2.9pct/+1.7pct/+10.8pct，稳中有升；可选消费品类5月虽仍然下滑但降幅环比均明显收窄，其中化妆品、金银珠宝、服装鞋帽同比分别 -11.0%/-15.5%/-16.2%，增速环比4月分别+11.3pct/+11.2pct/+6.6pct。服务消费方面，5月餐饮收入仅3012亿元（-21.1%），线下接触式消费受影响仍明显。

　　3、分渠道看，受益物流快递恢复，线上渠道实现较快增长

　　2022年1-5月全国网上零售额49604亿元（+2.9%，较1-4月增速-0.4pct），其中实物商品网上零售额42718亿元（+5.6%，较1-4月增速+0.4pct），占社零比重为24.9%（较1-4月提升1.1pct）；其中，吃类、穿类、用类商品网上零售额同比分别+16.0%/-1.6%/+6.3%。此外，根据我们测算，5月实物商品网上零售额同比增长14.3%，主要系全国物流保通保畅工作进展和各地区快递陆续恢复发货所致（邮政局数据显示5月我国快递业务量较4月环比增长20.6%）。线下渠道方面，2022年1-5月，超市、便利店、百货店、专业店和专卖店零售额同比分别+4.0%/+4.7%/-10.3%/+1.2%/-7.6%，较1-4月增速分别+0.4pct/-2.1pct/-2.1pct/-1.3pct/-1.7pct，此外仓储会员店、食杂店零售额同比分别+12.3%/+1.2%，可以看到，与基本生活密切相关的自助式零售业态和社区零售店销售增势较好。

　　4、建议关注化妆品、医美、黄金珠宝和超市板块

　　疫情缓和曙光已现，但外部不确定性仍存在，未来需重点关注疫情、防控政策、促消费政策等因素变化对行业影响。投资建议方面，重点关注三条主线：（1）化妆品行业近期在618电商大促中表现出彩，头部国货品牌方销售表现良好，重点推荐贝泰妮(行情300957,诊股)、珀莱雅(行情603605,诊股)、鲁商发展(行情600223,诊股)；（2）医美疫后复苏确定性较强，关注竞争壁垒深厚的医美产品龙头，重点推荐爱美客(行情300896,诊股)、华熙生物(行情688363,诊股)；（3）线下消费主线，一方面关注黄金珠宝行业疫后复苏，推荐潮宏基(行情002345,诊股)、周大生(行情002867,诊股)、迪阿股份(行情301177,诊股)；另一方面关注头部超市企业基本面持续改善，重点推荐永辉超市(行情601933,诊股)、家家悦(行情603708,诊股)和红旗连锁(行情002697,诊股)。

　　风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升。

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