中小企业板市场,中小企业板块是主板市场的一个组成部分,上市的基本条件与主板市场完全一致,按照“两个不变”和“四个独立”的要求,该板块在主板市场法律法规和发行上市标准的框架内,实行包括“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立” 的相对独立管理。中小企业板块主要安排主板市场拟发行上市企业中具有较好成长性、流通股本规模相对较小的公司。

我国A股市场中的.主板与中小板的区别主要在于:

一、交易规则差别

1、集合竞价

主板:9:15~9:25开盘集合竞价,9:30~11:30和13:00~15:00连续竞价,15:00~15:30大宗交易。

中小板:9:15~9:25开盘集合竞价,9:30~11:30和13:00~14:57连续竞价,14:57~15:00收盘集合竞价,15:00~15:30大宗交易。

2、上午9:20至9:25之间,深圳证券交易所主机不接受中小企业股票的撤销申报。

3、撤单申报

主板:开盘集合竞价时,交易主机任何时间内都接受撤单申报。

中小板:开盘集合竞价时,9:20~9:25主机不接受撤单申报,除此之外都可接受撤单申报。

4、收盘定价

主板:以当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)来确定。

中小板:14:57~15:00实施收盘集合竞价,以确定收盘价,收盘集合竞价不能产生收盘价的,以最后一笔成交价为当日收盘价。

二、信息披露差别

《中小企业板块上市公司特别规定》中,年度报告说明会制度的建立显示中小企业板块上市公司和投资者关系有望大大拉近。根据规定,中小企业板块上市公司应当在每年年度报告披露后举行年度报告说明会,向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况。

此外,中小企业板块上市公司还被要求在定期报告中新增披露截至报告期末前十名流通股股东的持股情况和公司开展投资者关系管理的具体情况。也就是说,与主板相比,投资者能更及时地了解到股东持股分布状况的变化,给投资提供参考。

在交易信息披露方面,中小企业板块不仅要像主板一样,对涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票披露,还增加了日价格震幅达到15%的前三只股票、日换手率达到20%的前三只股票做披露的规定。

另外,还规定中小企业股票交易属于异常波动的应当停牌。与主板市场有明显区别的是,对于异常波动范围的界定,还增加了换手率异常的新条件:即连续三个交易日内日均换手率,与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍,并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的。

目前而言,中小企业板与主板区别除了交易制度的差异,更重要的是其总股本较小,统计显示,目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿。对主板市场的历史数据整理分析,小盘股的波动性和风险系数均高于指数,这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。

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