2001年12月,美国股市互联网泡沫破裂后没多久,巴菲特在《财富》杂志发布了一篇文章,谈了谈他对当前股票市场的看法。在这篇文章中,他提出了一个判断股市整体估值的指标,后来被称为巴菲特指标。   巴菲特指标是什么意思?   很简单,这个指标当时指美国股市总市值占GNP的比重,计算公式如下:   巴菲特指标 = 总市值 / GNP   总市值很好理解,即一个国家所有上市公司的市值之和,GNP则是国民生产总值。   由于GNP不常用,我们可以用GDP(国内生产总值)来替代。   巴菲特指标为什么有效?   从计算公式中的分子和分母含义可以知道,股票总市值不应该超过国内生产总值。   一个国家并不是所有的公司都在交易所上市,所以国内生产总值覆盖的范围更大。   如果股票总市值长期高于国内生产总值,甚至是后者的两倍时,显然有投机的成分在里面。   这时候,股票价值被高估。   03   巴菲特指标有什么作用?   这可能是任何时候衡量股市估值的最佳单一手段,这是巴菲特的原话。   我们可以用这个指标来判断牛熊市,作为投资决策参考,这和全市场估值指标作用很相似。
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