去年底以来，A股跨年行情大超预期，上证综指一度突破3700创下5年新高，不仅如此，2021年开年港股市场领涨全球，我们前期预测的“明明白白”牛市也已开启。春节假期结束以来，市场连续大幅调整，引发市场对于“牛年熊市”的担忧。但我们认为，当前调整已基本结束，市场不必过度恐慌。首先，本轮市场调整，a核心原因仍在于年初以来的过快上涨，但近期连续调整后，市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。其次，美债利率快速上行也引发市场对货币政策收紧的担忧，并导致全球科技及高估值白马板块共振调整。但近期美联储已反复重申将维持货币宽松，至少短期内不必担心美国货币政策转向。

当前到四月，市场仍处于向上窗口，建议趁着调整，逢低布局准备反攻：1、全球经济持续复苏、疫情加速改善。2、全球货币政策维持宽松，财政刺激也持续加码。2月27日美国众议院已通过1.9万亿美元的纾困法案。3、国内流动性最紧张的时候已经过去。4、3月5日两会召开，带动国内市场政策预期升温。

投资策略方面，建议投资者沿着三条战线积极参与。第一条战线是全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块；第二条战线是政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、军工等板块；第三条战线是印花税调整不改变港股“明明白白”牛市，继续关注港股科技巨头和价值龙头。