拆解基金二季报：明星基金经理调仓换股！医药、科技持续受关注

　　7月20日，沪指大涨百点，收复3300点。与此同时，公募基金二季报进入密集披露期，得以一窥基金经理布局。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，截至7月20日，已有华夏基金、嘉实基金、银华基金、广发基金等多家基金公司陆续披露了二季度报告。

　　二季度市场回暖，上证指数上涨8.52%，公募基金亦取得了不错战绩。

　　据数据，二季度有超过600只(分份额统计)主动权益基金的单季度回报超过30%。

　　从已披露的基金二季报来看，数据显示，公募基金二季度持仓市值排在前十位的分别是贵州茅台、立讯精密、恒瑞医药、五粮液、隆基股份、长春高新、康泰生物、亿纬锂能、宁德时代以及中国平安。

　　相比一季度，二季度公募基金的前十大重仓股中，医药生物、电子等行业个股增多，食品饮料、家电、金融等行业个股则减少。

　　明星基金经理配置变化

　　整体来看，数据显示，基金二季度持仓市值最高的前三个行业分别是制造业，信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业。其中制造业持仓市值占净值比例超过12%，相比一季度增加3%。

　　从基金前十大重仓股的变动情况来看，长春高新、康泰生物两只医药股为新晋前十大重仓股，一季度上榜的伊利股份、格力电器、万科A则退出前十大重仓股之列。

　　“二季度医药行业呈现较强的趋势性单边上涨行情，一方面是市场流动性宽松，总体环境较为友好，另一方面医药行业的趋势向上，无明确板块性利空。”广发医疗保健基金经理吴兴武认为。

　　事实上，二季度多只医药主题基金回报排名靠前，其中广发医疗保健、创金合信医疗保健行业等基金二季度回报超过50%。

　　明星基金经理刘格菘二季度针对医药行业个股也有所加仓。从其管理的广发科技创新来看，该基金二季度末前十大重仓股中包括康泰生物、长春高新、恒瑞医药等医药股，相比一季度末来说，康泰生物依旧是第一大重仓股，长春高新则由一季度的第七大重仓股上升为第三大重仓股，持股数量也由6.32万股上升至12.64万股。

　　此外，恒瑞医药为广发科技创新二季度新晋前十大重仓股，二季度末其持仓市值占比为3.5%。

　　刘格菘指出，二季度市场分化比较明显，优质成长股得到资本市场的一致认可，基金重点配置了以云计算、半导体、医药、新能源为主的成长行业。

　　嘉实新兴产业的基金经理归凯则表示，其在二季度小幅减持了医药，不过整体来看，二季度持仓结构变化不大，仍以科技、先进制造、大健康、消费为重点方向。

　　二季度持仓数据显示，相比一季度，乐普医疗不再是嘉实新兴产业二季度前十大重仓股，而广联达、汇川技术等个股较一季度持股数量均有增加，还新晋了恒生电子为二季度第三大重仓股。

　　从仓位情况来看，二季度不少基金维持高仓位运作。据数据，超过800只基金在二季度末的股票仓位超过90%，其中有700多只基金的仓位相较一季度末数据增长或维持不变，占比达到86%。

　　“疫中及疫后阶段，不同行业基本面复苏的快慢变化、股价风险收益比的综合对照，是各类新进场的投资者需要客观考量的重要环节。从明星公募基金经理二季度持仓数据情况看，类似的调仓换股行为也已在提前进行之中。”金鹰基金首席经济学家兼研究部总经理杨刚表示。

　　关注基本面

　　而进入三季度以来，A股经历了一轮快速上涨后进入调整，市场情绪也出现了变化。

　　二季报中，银华内需精选的基金经理刘辉就表示，对于三季度，继续维持震荡市判断。

　　三季度可能会对组合进行适当的平衡性考虑，使之在传统的进攻能力之上，具有一定防御性。

　　三季度继续以农业、科技和医药为重心资产，并向新能源、家电、汽车、金融、有色等行业择机适度均衡。刘辉表示。

　　杨刚亦提出了均衡的观点，

　　考虑到市场正发生新的结构变化，风格上宜逐渐趋于均衡，预计市场将由风险偏好驱动进一步向基本面驱动方向切换。

　　在行业配置上，考虑到下半年PPI的环比上行、部分行业补库需求的增加，及前期受抑制需求的继续释放，地产、汽车产业链及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行业继续有一定的配置价值。

　　“目前政策环境相对友好，经济恢复趋势未变，未现通胀压力。市场回调后，风险有相当的释放，在等待换手率复归的同时，或可考虑继续关注基建和地产后周期链条。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为。

　　而随着中报季来临，中报亦是基金经理关注的重点。

　　广发基金宏观策略部受访指出，“从A股已披露的中报业绩预告来看，创业板景气度仍显著高于主板。从行业角度看，农林牧渔、食品饮料、医药等消费行业以及电子、计算机等TMT行业的中报预告正向占比较高，而强周期及部分可选消费行业中报表现较差。”

　　“对于今年以来股价涨幅持续引领、板块间的估值差异已十分显著甚至接近历史极值的部分行业，未来待估值差异适当收敛后，基本面持续向上的景气方向，预计后续仍将有持续性机会。这方面可以重点围绕行业景气修复或持续上升的视角做积极的布局。”杨刚表示，

　　“中短期市场风格轮换的过程中，仍然可以对中报超预期、性价比优异的品种继续保持关注。从A股历史看，价值和成长的轮番表现，是牛市中的一个重要特征。”