在金融市场普遍低迷的一周中，加元是最大的输家之一。上周一，美元兑加元在略高于1.25水平启航后，迅速在整个一周内大幅上涨，跌幅接近3%，上周五上午跌至1.29。蒙特利尔银行（ Bank of Montreal）经济学家认为，多种因素对加元不利，这些因素的重要性大致如下:

全球前景黯淡

德尔塔变种的持续传播继续削弱全球增长的背景。在全球的逆风因素名单上，我们必须加上本周阿富汗令人遗憾的事态发展；

商品价格下降

德尔塔变种在金融市场的最大受害者之一是大宗商品价格。特别是，油价受到恢复正常速度放缓前景的沉重打击，WTI自8月初以来已下跌逾10美元，至每桶63美元。但要注意的是，尽管最近出现了下跌，但加拿大央行的一揽子大宗商品价格总体较年初上涨了约20%，而同期人民币略有下跌。所以，除了大宗商品价格走软，还有其他因素在起作用。

缩减购债规模讨论

新的消息是，一小部分人似乎赞成在年底前开始缩减购债规模。当然，我们不知道“多数”是否包括鲍威尔主席；回想一下，在地区联储中有许多(鹰派)声音，他们并不总是有投票权。因此，尽管美联储加快缩减购债规模的可能性有所上升，但当然，这将在很大程度上取决于下一份(或两份)就业报告，以及未来的通胀数据，以及德尔塔对实际活动的打击程度。

联邦选举

虽然加拿大大选往往不会给金融市场带来持久的大波动，但它们可能会产生涟漪。任何不确定性往往表现在货币市场上，可能略微加剧了加元的波动。一个迅速的转折点是周二新斯科舍省选举的意外结果，进步保守党赢得了多数席位，令执政的自由党感到不满。虽然这种戏剧性的转变不太可能发生在国民情绪上，但也不是不可能，所以市场将比正常情况更接近民调。

清淡的交易市场

由于许多主要参与者都在度假，或者可能不像平时那样全身心投入，市场走势可能会被夸大。在加元和一些主要大宗商品货币快速贬值的背景下，保持这种看法。

接下来我们要去哪里?

只要德尔塔变体继续在选举期间(可能还会持续几天)肆虐，民盟很可能就会保持守势。然而，我们的一年期展望仍然认为美元兑加元将温和走跌至1.21附近水平。预计主要推动力将是更全面的全球复苏，这将受到加拿大央行(Bank of Canada)相对于美联储(Fed)稍早收紧政策的支撑。