到目前为止，日元是2021年上半年表现最弱的主要货币，对美元贬值了7%。加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家表示，日本央行(BoJ)的货币政策将在很长一段时间内保持宽松，因为经济仍然面临挑战，导致日元未来贬值。

经济表现不佳和日本央行政策惯性挑战了日元前景

延长了新冠病毒紧急限制措施，导致经济在上半年陷入衰退。此外，事实证明，缺乏经济活动延长了长期的抗通胀影响。因此，国内货币政策将在2023财年之后的较长一段时间内保持宽松。

尽管如此，在令人失望的上半年之后，下半年的前景似乎更令人鼓舞。最新季度商业调查(Tankan)显示，大型制造商的乐观程度达到了2018年底以来的最高水平，资本支出预期也出现了实质性增长。预计第一季度支出将温和增长3%，现在预计将增长9.6%。

国内经济的逆风表明，下半年预期中的反弹可能会比预期的稍弱。尽管资本支出上升和日元贬值提振利润的前景令人鼓舞，但几乎不会影响政策惯性将持续一段时间的预期，这将使美元/日元受到良好支撑。