隔夜多位美联储官员密集发表讲话，试图为收紧政策泼冷水：

圣路易斯联储主席布拉德认为现在谈论缩减购债规模还为时过早，在开始收紧政策之前，需要看到更多表明疫情正在减弱的迹象。

美联储理事布雷纳德表示，距离达到美联储目标还有很长一段路，美联储必须展示持续的耐心。

费城联储主席哈克称，让通胀运行于略高于联储目标2%是合理的，现在就讨论减码QE为时尚早。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，美国离充分就业还有很长的路要走。

亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储维持宽松政策状态是合适的。

克利夫兰联储主席梅斯特表示，通货膨胀率超过2%或略高于2%不是问题。

但从市场的反应来看，上述鸽派言论未令美元进一步承压，美元指数稍稍下破90关口后持续反弹，至周三（5月12日）亚市一度涨破90.40。笔者认为，以下三因素或是美元指数止跌反弹的原因：

1、10年期美债收益率持续上涨

上周五（5月7日），令人大跌眼镜的4月非农就业报告出炉后，10年期美债收益率急剧下挫并创3月12日以来新低。然而，该指数却演绎了惊人的逆转行情，当日在暴跌逾5%后猛烈反弹，收盘于1.588%，收涨1.15%。

今日亚市，10年期美债收益率一度上破1.63%，显著脱离了上周的低点。这可能暗示市场对美联储收紧政策的押注正从近期的低谷复苏。

2、前美联储高官警告加息过慢或带来风险

周二，前纽约联储主席杜德利警告称，尽管美联储已经承诺在撤销对经济的支持方面将保持耐心，但美联储真正开始收紧政策时，或许加息已经为时已晚；当美联储必须追赶的时候，短期利率上升的幅度将比金融市场目前体现的水平高得多。

杜德利的担心并非毫无依据，因为美国通胀上升的势头非常强劲。

3、美国通胀预期持续升温

周一，反映美国通胀保值债券和普通债券收益率差值的5年盈亏平衡通胀率最高上涨3.4基点至2.7327%，飙升至2006年以来最高水平。

另外，据纽约联储的一项4月消费者预期调查显示，美国未来12个月的通胀预期中值从早前的3.2%上升至3.4%，这是自2013年9月以来的最高水平；对未来三年通胀的预期维持在3.1%，是2014年7月以来的最高水平。

此外，美国4月通胀指数即将发布，部分投资者在该事件前削减了美元的空头头寸，也助力了美元指数的反弹。