2021年初，市场剧烈波动。金价较本月初高点下跌约5%。

当测试200日均线附近的阻力位时，很难找到金价持续看涨的势头。周二，4月份黄金期货交易价格约为1855.60美元/盎司，当日下跌0.18%。

然而，一家银行预测金银价格将继续上涨，他们认为这是225年来第七次商品牛市的开始。

萨克斯银行首席投资官斯汀·雅各布森(Steen Jakobsen)在该行第一季度展望报告中表示:“大宗商品牛市是新的长期通胀机制的重要组成部分。活着的投资者很少在职业生涯中回忆起这种情况。上一次牛市结束于大约40年前。”

“我们相信，这一主题将很快成为2021年投资者关注的焦点，并可能持续10年或更长时间。关键的驱动力是对这一流行病做出持久的反应，这只会加速自20世纪80年代以来以及未来30年全球化进程中日益加剧的不平等趋势。从现在开始，我们将看到真正的宏观范式转变，政策重点将从确保金融稳定转向要求社会稳定，”他补充说。

萨克森大宗商品策略主管奥莱·汉森(Ole Hansen)在第一季度报告中表示，他预计金价将继续受到通胀压力上升和美元走软的大力支持。

目前，银行预测今年黄金价格将升至2200美元/盎司，白银价格将升至35美元/盎司。

汉森说，尽管过去两周黄金表现平平，“我们对该行业仍有建设性的看法。收益率上升主要是通胀预期上升的结果，通胀上升对黄金有利;这将导致实际收益率(黄金价格的主要驱动力)大幅降至负值。再加上央行的宽松政策，美元再次走弱，阻力最小的路还在往上走。”

该行指出，美元或债券收益率预计不会对黄金和大宗商品产生不利影响。该行外汇策略主管约翰哈迪(John Hardy)表示，不断增长的政府债务正在给美元造成一场几乎生死攸关的危机。

他表示:“黄金、比特币/加密货币资产、任何类型的硬资产的兴起，以及货币周转率的突然上升，都是由于投资者逃离了以前与美元挂钩的无风险资产，比如美国国债和美国国库券。理论上，这甚至可能引发一场全面的美元危机。”

哈迪补充说，美元不会从政府债券收益率上升中获得太多支持，因为在某个时候，美联储将不得不采取措施维持宽松的货币政策。

他说:“利率上升成为问题的水平大幅下降，就像20世纪80年代以来的每个周期一样。不管导致市场陷入困境的水平是美国10年期基准股指的1.25%还是1.50%以上，麻烦都在潜伏……”