欧元区和美国之间的相对金融状况表明，2021年美国的表现极有可能超过欧元区，但只要全球增长反弹被认为是同步和广泛的，美元的微笑就会告诉你买入欧元/美元。如果在2021下半年，美国和RoW增长之间的差距过大，这种说法可能会受到考验。

我们相信欧元/美元将向1.25-1.27迈进，但我们也发现值得考虑接受1.25-1.27附近的获利水平，以换取欧元/美元在1.19附近的看跌期权。

我们注意到，我们基于利率和头寸的模型仍显示欧元/美元将走高。然而，欧元/美元的“公允价值”最近已经企稳，并开始小幅走低，原因是美国国债收益率相对上升，以及美元的负面仓位正在建立。在我们的世界里，如果2021年上半年美国固定收益债券进一步遭到抛售，将降低欧元/美元的公允估值，从而帮助支撑美元。

在2021年之前，欧元/美元的共识是超级看涨，虽然北欧联合银行（Nordea）经济学家同意欧元/美元将向1.25-1.27区域移动，但他们也注意到了几个“灰天鹅”的警告信号。