• 招商宏观:全球疫后修复红利还剩多少?(出入境篇)

    2023-02-03 11:48:53 FX112财经网 FX112 收藏

  文|招商宏观张静静团队

  核心观点

2022年全球旅游业显著恢复,国际游客数约为2021年的两倍,但比2019年仍有37%的差距。尤其是亚太地区,2022年的入境旅客数仅有2019年的23%。基于亚太与欧美的恢复差距,预计今年全球出入境恢复空间仍大且以亚太为主,但年龄与心理预期仍约束疫后个体行为,预计难以回到疫前水平。

  日本:出境恢复极弱,表明年龄结构与心理预期对疫后行为影响极大。放开入境方面相较于欧美国家更保守缓慢,直至2022年10月才取消入境限制,入境旅客开始迅速增长,放开当月环比增141.3%。2022年12月访日旅客137万人次,为2021年同期的113倍,恢复至2019年同期的54.2%。日本出境恢复偏弱,去年11月恢复至2019年同期的23.1%

  韩国:去年底出境好于入境,说明周边各国防疫政策对韩国出入境恢复影响更大。去年12月入境韩国的外国游客53.93万人次,同比498.2%,但仅为疫情爆发前2019年同期的37.0%。虽然已全面放开9个月,但入境旅客的恢复相对缓慢,仍有极大增长空间。出境恢复好于入境,去年12月韩国出境人数139.3万人,为2019年同期的59.5%

  新加坡:商务标签大于旅游标签,情况好于韩国。2022年12月当月入境新加坡旅客93.13万人,为2019年同期的54.0%。放开入境政策后,出境人数也随之快速增长,2022年11月新加坡居民出境74.18万人,为2019年同期的69.1%

  英国:鉴于国际游客构成中大多为欧洲国家,目前英国出入境恢复程度领先。截至2022年9月,当月访英的国际旅客295.6万人,为2019年同期的89.8%;当月英国居民出境人次842.8万,为2019年同期的86.7%。

  美国:防疫偏松,出入境早在2021年就开始复苏,目前恢复进度稍弱于欧洲。截至2022年11月,当月入境美国的国际旅客为460.11万人,恢复至2019年同期的75.5%。2019年入境美国的国际旅客中15.4%来自于亚洲,这一比例在2022年降至7.8%。2022年11月,当月出境美国居民人数为666.2万人次,为2019年同期的91.4%。

  全球出入境恢复空间排序:中国大陆 >; 亚太 >; 欧美。在美欧等经济体衰退背景下,全球经济的正贡献基本来自中国因素。总的来看,2022年全球旅游业显著恢复,国际游客数量超过9亿,约为2021年的两倍,但比2019年减少37.4%,其中亚太地区相比2019年减少76.5%。

  当前国际出入境恢复程度排序:中东 > 中美 > 西欧 > 南亚 > 南欧/地中海 > 北欧 > 南美 > 北美 > 非洲 > 中欧> 大洋洲 > 东南亚 > 东北亚。中国香港地区去年12月取消入境隔离,今年1月入境、出境人数分别为2019年1月的7.35%、7.30%。中国大陆今年1月8日放开入境,1月8日至12日的日均出入境人次为2019年同期的26%。

  正文

  2022年全球旅游业显著恢复,国际游客数量超过9亿,约为2021年的两倍,但仅恢复到2019年的73%。此外,不同区域出入境恢复差异较大。根据世界旅游组织(UNWTO)预计,2022年亚太地区的国际入境旅客数约达到2019年的23%;美洲、欧洲的入境人数分别达到2019年的65%和79%。全球旅游业直接GDP占GDP总值的比例在2019年约为4.0%,而这一比例在2020和2021年下降为2.0%、2.2%。其中亚太地区旅游业产值受损尤其严重,2019年占GDP的4.2%,2020年2021年下降为1.7%、1.9%。

  2023年伊始,亚太地区入境防疫已全面放开。那么,出入境真的能恢复到疫前吗?哪些区域疫后复苏红利已经完全用尽?哪些区域仍处与疫后修复红利期?本文全面梳理日、韩、新、美、英等主要经济体在入境防疫政策全面放开后的出入境恢复进展,分析今年可以期待的增长空间。

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  一、日本:去年 10 月放开,入境恢复五成,出境恢复极弱

  日本的防疫政策偏严,尤其在放开入境方面,相较于欧美国家更保守缓慢。2021年11月开始对商务人员、留学生开放入境,但严控入境人数。2022年3月规定每日接纳人数上限5千人,3月-9月数次上调每日入境人数上限。

  最终在10月11日,日本才取消单日入境人数限制,彻底开放国门,欢迎旅客入境,刺激国内经济增长。

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  1、入境:去年12月恢复至疫前的54%

  去年10月全面放宽了边境防疫前,由于入境人数限制,入境日本人数增长极为缓慢,9月份才达到2019年同期水平的9.09%,10月份开始,日本入境游客的恢复明显加快。日本国家旅游局(JNTO)数据显示,2022年12月的访日游客达到137万人,为2021年同期的113倍,恢复至2019年同期的54.23%。

  分来源地看:2022年12月从韩国、美国、中国香港、中国台湾、中国大陆入境日本的旅客数分别为2019年同期的183.94%、75.78%、56.60%、48.87%、4.72%。

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  疫情之前,日本的入境旅客中一大半来自于中国大陆和中国港台地区。2019年入境日本旅客中占比前五的来源地分别为中国大陆(30.09%)、韩国(17.52%)、中国台湾(15.34%)、中国香港(7.19%)、美国(5.41%)。而2022年前10个月,从中国大陆入境日本的游客占比降至仅8.81%,从越南、印尼、美国等地区入境日本的旅客占比明显上升。

  今年1月4日,日本首相宣布1月8日起从中国入境日本的旅客将必须提供阴性证明。1月20日,日本驻华使馆宣布恢复审发中国公民的赴日签证。1月31日日本厚生劳动省公布数据,1月13日-1月19日期间,共有10400人从中国入境日本,其中检测出117人阳性,即阳性率只有1%,基因组检测也与日本流行的病毒相似。

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  去年10月日本全面放开入境后, 四季度访日游客的旅行消费额增长至5952亿日元,较三季度(1640亿日元)增长262.93%,恢复至2019年四季度(1.12万亿日元)的49.07%。其中,四季度入境游客人数280.3万人,较2019年同期下降60.1%;单人旅行消费支出21.23万日元/人,较2019年同期上涨24.6%。

  分游客来源地看,去年四季度韩国游客的消费额最高,为1075亿日元,较2019 同期增长94.7%;美国访日游客的旅游消费689亿日元,较2019年下降21.6%;中国大陆访日旅游消费461亿日元,较2019年同期下降88.2%。

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  2、出境:去年11月恢复至疫前的23%

  2022年11月,日本居民出境旅客37.92万人,较10月环比增长8.48%,恢复至2019年同期的23.09%。可见在入境限制全面放开后, 日本出境旅客的恢复速度明显慢于入境游客的恢复。2022年11月,访日入境游客环比增87.41%,恢复至2019年同期的38.28%。与疫前相比,日本居民出境方面还有近八成的修复空间,访日旅客约还有五成的修复空间。

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  机场旅客数据也反映出,乘坐国际航线的日本旅客恢复程度最弱。2022年12月成田国际机场的国际线-日本旅客、国际线-外国旅客、国际线中转客、国内线旅客人数分别为2019年同期的27.93%、60.75%、85.73%、92.48%。

  日本出境恢复极弱,或表明年龄结构与心理预期对疫后行为影响极大。根据联合国估计数据,2020年日本人口年龄中位数48.4岁,远高于美国(38.30岁)、英国(40.50岁)、新加坡(42.20岁)、韩国(43.70岁)、中国(38.40岁)。

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  二、韩国:去年4月放开,入境恢复偏弱,出境增长更快

  韩国从去年4月1日起,完成全程新冠疫苗接种的入境者免隔离;未接种者入境后隔离7天;6月8日起,全面解除入境隔离限制 ,所有入境人员无论是否接种新冠疫苗、不分国籍,当天起一律免隔离。

  也就是从去年4月开始,韩国对完全接种疫苗的旅客全面开放。韩国放开入境的时间点紧跟欧美,和新加坡相当,早于日本。

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  1、入境:去年12月恢复至疫前的37%

  去年12月入境韩国的外国游客同比大增498.20%,为53.93万人次,但仍然仅为疫情爆发前2019年12月(145.69万人次)的37.02%。虽然已经放开9个月,但入境旅客的恢复速度相对缓慢。

  2022全年,韩国入境人数在防疫放开的推动下同比大增230.7%,为319.8万人次;但相较于2019全年的1750.3万人次仅恢复了18.27%,仍有极大增长空间。

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  从来源地看,2019年访韩的国际旅客中,来自中国大陆、中国台湾、中国香港、日本、美国的旅客分别占比34.4%、7.2%、4.0%、18.7%、6.0%。2022年前11个月,来自中国大陆、中国台湾、中国香港、日本、美国的旅客分别占比7.5%、1.6%、1.3%、8.0%、18.1%。中国和日本在2022年的严格防疫政策,对韩国的国际旅游打击较大。日本于10月11日开放入境后,11-12月日韩旅客往来迅速回升。

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  2、出境:去年12月恢复至疫前的59%

  韩国去年4月放开入境限制后,韩国居民出境热情也开始回升。去年4月当月韩国居民出境21.52万人,仅2019年同期的9.58%;去年12月出境人数增至139.33万人,为2019年同期的59.49%。

  从国际航空旅客运输量来看,出发前往中国的韩国旅客在去年底仍然仅有疫情前的5.8%。日本放开入境限制后,从韩国入境日本的旅客飙升,12月韩国前往日本航空旅客为2019年同期的103.3%。

  截至去年底,韩国出境好于入境,说明周边各国防疫政策对韩国出入境恢复影响更大。

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  三、新加坡:去年4月放开,出入境恢复情况好于韩国

  2022年4月1日起,完全接种疫苗者入境新加坡免隔离,入境后可自由活动。

  2022年8月29日起,未完成疫苗接种的旅客入境后亦无需隔离。但截至目前,无论是否接种疫苗的旅客均需在出发前提供48小时核酸阴性证明。

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  1、入境:去年12月恢复至疫前的54%

  去年4月对完全接种疫苗的旅客放开入境限制后,当月入境新加坡的人数环比大增143.46%。此后新加坡入境旅游不断复苏,12月当月入境93.13万人,为2019年同期的53.99%。

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  分来源地看,疫情之前2019年访问新加坡的国际游客构成中,东盟(34.65%)、中国大陆(18.97%)、欧洲(11.16%)、日韩(8.00%)、印度(7.42%)、大洋洲(6.91%)、中国港台(4.78%)、美国(3.82%)的旅客占比居前。截至2022年12月,美国、欧洲、韩国、东盟的旅客分别恢复至2019年同期的70.51%、54.43%、64.63%、66.2%。但是中国大陆和日本的旅客仅恢复至2019年同期的7.22%和28.98%。

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  2、出境:去年11月恢复至疫前的69%

  新加坡放开入境政策后,出境人数也随之快速增长,2022年4月5月分别环比增速达到50%左右,2022年11月新加坡居民出境74.18万人,为2019年同期的69.14%。

  新加坡和韩国均在去年4月1日对完全接种疫苗的旅客取消入境限制。新加坡出境和入境的情况均好于韩国。

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  四、英国:去年2月放开,出入境恢复程度全球领先

  2022年2月11日起, 英国就对符合完全接种疫苗条件的旅客,基本恢复了入境自由。

  2022年3月18日起,所有关于新冠的入境限制彻底解除,包括取消疫苗证明、填写乘客定位表的要求等。

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  1、入境:去年9月恢复至疫前的90%

  2022年1月(开放入境前),入境英国的旅客数为2019年同期的30.9%。2022年2月至5月入境人数开始快速修复,5月入境游客达到2019年同期的80%以上。此后恢复放缓,2022年9月访问英国的海外旅客295.6万人,为2019年同期的89.8%。英国的入境访客恢复度大幅高于全球平均水平。

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  分来源地看,疫前正常年份,访英旅客主要来自于欧洲。2019年来自欧洲、北美、其他地区的旅客数占比分别为66.80%、13.15%、20.05%。放开入境后,来自北美旅客的恢复最快且已超出2019年水平;其次是来自欧洲的旅客,恢复程度也达到了2019年同期的九成;来自其他地区的旅客恢复程度最慢,约恢复至往年水平的六成。2022年9月,来自北美、欧洲、其他地区的访英旅客分别为2019年同期的142.25%、91.54%、57.16%。

  分签证目的看,因探亲访友而入境英国的人数恢复最快,其次是度假。截至2022年9月,探亲访友、度假、商务、其他目的入境英国的旅客数分别恢复至2019年同期的111.74%、89.55%、65.35%、95.26%。

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  2、出境:去年9月恢复至疫前的87%

  英国居民的出境人数,在放开入境政策以后也开始快速增长。2022年1月(全面放开入境前)英国居民出境人数为2019年同期的40.94%。2-4月出境热度快速上升达到2019年同期的七成,5月开始增长放缓。最新数据2022年9月英国居民出境人次842.8万,为2019年同期的86.66%。

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  分目的地看,英国居民欧洲游恢复最快。2022年Q2-Q3,英国出境居民前往欧洲、北美、其他地区的人数分别为3619.53万人、242.30万人、601.54万人,分别为2019年同期的81.54%、70.43%、75.87%。2022年9月当月,出境前往欧洲、北美、其他地区的英国居民分别为90.70%、64.39%、74.47%。

  分签证目的看,因探亲访友出境的旅客数恢复最快,其次是度假,商务出境恢复最慢。2022年9月,英国居民因探亲访友、度假、商务、其他目的出境的人数分别恢复至2019年同期的90.01%、87.47%、69.54%、91.42%。

  鉴于出入英国的国际游客构成中大多为欧洲国家,而欧洲国家均较早放开防疫,目前英国出入境恢复程度领先。

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  2022年9月,海外居民访英所带来的旅游收入为26.31亿英镑,为2019年同期的101.47%;英国居民出境旅游消费支出74.22亿英镑,为2019年同期的102.58%。综合来看,截至最新数据2022年9月,英国出入境人次已经恢复至2019年87.5%,通胀因素下旅游收入和支出已经超出2019年同期水平。

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  五、美国: 2021年开始复苏,恢复进度稍弱于欧洲

  2021年11月起,非美居民入境美国不再需要隔离, 但登机前出示核酸阴性证明和疫苗证书仍是硬性要求。

  2022年6月12日开始,美国取消了一切和新冠相关的入境限制政策。

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  1、入境:去年11月恢复至疫前的75%

  2021年11月起入境美国不再要求隔。2021年10月入境美国旅客数209.74万人,为2019年同期的31.36%。此后入境旅游的恢复开始显著提速, 2022年3月恢复至2019年同期的50%以上,2022年8月入境旅客数恢复至2019年同期的70%以上。

  截至2022年11月,当月入境美国的国际旅客为460.11万人,为2019年同期的75.49%。美国的恢复情况弱于英国,主要原因是受亚洲未解封的影响更大。疫情爆发之前的2019年,入境美国的国际旅客中15.42%来自于亚洲,这一比例在2022年降至7.85%。

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  分来源地看,2022年11月加拿大入境美国的旅客数为147.2万人,为2019年同期的98.0%;墨西哥入境美国的旅客数为118.8万人,为2019年同期的70.3%;西欧入境美国的旅客数为80.2万人,为2019年同期的77.9%;亚洲入境美国的旅客数为36.4万人,仅恢复至2019年同期的43.6%。

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  2、出境:去年11月恢复至疫前的91%

  美国居民出境开始恢复的较早,在2021年7月即达到2019年同期的五成以上,在2022年3月恢复约七成。截至2022年11月,当月出境美国居民人数为666.2万人次,为2019年同期的91.4%。

  分出境目的地看,2022年11月,前往亚洲的美国旅客36.14万人次,为2019年同期的63.5%,恢复最慢。前往加拿大、墨西哥、欧洲的旅客分别为61.8万人次、297.2万人次、107.2万人次,恢复至2019年的78.9%、87.0%、96.8%。

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  六、2023年国际出入境:强修复可期,但难以回到疫前

  总的来看,2022年全球旅游业显著恢复,国际游客数量超过9亿,约为2021年的两倍,但比2019年减少37.4%,其中亚太地区相比2019年减少76.5%。

  时间上,2022年北半球夏季(Q2-Q3)出现强劲反弹,2022 Q4复苏速度相对温和。2022 Q1/Q2/Q3/Q4全球入境旅客人数相较于2019年同期分别-59.0% / -39.4% / -28.4% /-28.2%。

  地区上,当前国际游客恢复度排序:中东 > 中美 > 西欧 > 南亚 > 南欧/地中海 > 北欧 > 南美 > 北美 > 非洲 >中欧> 大洋洲 > 东南亚 > 东北亚。

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  展望2023,全球出入境恢复空间排序:中国大陆 >; 亚太 >; 欧美。在美欧等经济体衰退背景下,全球经济的正贡献基本来自中国因素。

  2023年全球旅游业的复苏将迈出重要一步。一方面,国际旅游业将继续巩固复苏。UNWTO在今年1月发布报告,预测2023年国际游客人数可能达到疫前的80%至95%,其中,欧洲的游客人数可能超过疫前水平。中国是2019年全球最大的出境游客源市场,在今年1月8日开放入境。短期来看,超过30个国家正在对来自中国的旅客进行检疫限制,但目前中国旅客的阳性检出率很低,各种限制或在年中逐渐取消。另一方面,国内旅游业也将继续增长,户外活动、以自然为基础的旅游产品或更受青睐。

  2023年出入境的增长也存在几点不确定性因素:高通胀不退,能源和食品价格上涨、劳动力短缺导致服务价格上涨;疫情反复;俄乌局势恶化、其他日益加剧的地缘政治紧张局势。

  基于亚太与欧美的恢复差距,预计今年全球出入境恢复空间仍大且以亚太为主,但年龄与心理预期仍约束疫后个体行为,且欧美自身的疫后恢复红利已经用完,预计总体水平难以回到疫前。

  风险提示

  地缘政治冲突超预期,全球疫情超预期反弹。

  以上内容来自于2023年2月2日的《全球疫后修复红利还剩多少?(出入境篇)》报告,报告作者张静静、张一平、张岸天,联系人裴明楠,详细内容请参考研究报告。

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