物价飙升！美国家庭每月多支出276美元！全球高通胀还带来了这些连锁反应

　　昨晚，美国劳工统计局公布了超市场预期的1月CPI数据，同比上涨7.5%，是自1982年3月以来的最高水平，也是该数据连续9个月达到或高于5%。

　　CPI数据公布后，10年期美债收益率日内大涨超过6个基点，涨穿2%重要关口，回到疫情之前的水平，为2019年8月1日以来首次。

　　值得注意的是，昨天欧盟也大幅上调欧元区通胀预期，理由是能源价格高企，而且去年秋季以来通胀已蔓延到其他商品类别；巴西前一天公布1月通胀率，为2016年以来同期最高水平；英国央行日前表示，英国通胀率将持续上行，并在4月达到7.25%的峰值。物价飞涨导致英国民众生活水平不断下降。

　　眼下全球多数国家都在面对高通胀困扰，高企的油价以及涨不停的薪资，让他们担心通胀失控。面对高通胀，全球央行都有哪些措施？这些措施可能带来哪些影响？未来高通胀还会持续吗？

　　物价飙升

　　2021年美国通胀高企主要体现在汽车、成品油、家庭装饰、房屋租赁、食品、外出就餐和旅游业七大方面。

　　美国汽车协会的数据显示，当地时间9日美国全国平均汽油价格达到每加仑3.47美元，较此前一周上涨8美分。美国能源部称，本周美国的汽油价格是自2014年10月以来的最高值。

　　彭博社表示，1月CPI数据普遍上涨也反映了家居用品、二手车、服装和医疗保健的价格上涨。家居用品和健康保险的价格环比涨幅均创历史新高。与此同时，工资还是跟不上通货膨胀。周四的另一份数据显示，1月份经通胀调整后的平均时薪同比下降1.7%，连续第10次下降。

　　根据穆迪分析公司的数据，由于通胀上升，典型的美国家庭每月在商品和服务上的支出增加了276美元。

　　光大银行(行情601818,诊股)金融市场部分析师周茂华告诉《国际金融报》记者，造成目前美国通胀大幅上升，主要是美国疫情与“直升机撒钱式”刺激政策导致美国供需失衡，能源及商品价格大幅上涨；供需失衡也包括美国劳工市场与住房市场的失衡，由于疫情持续失控，导致美国不少行业面临用工紧张，推动薪资上涨。同时，美国的住房市场供不应求，房价飙涨。

　　面对高企的通胀，白宫2月10日发表了声明，拜登表示，他的两项首要经济任务是发展经济，带来更多薪资可观的工作，降低物价。物价上涨源于疫情带来的通胀这一全球问题，对此，美国政府一直在运用可以支配的一切工具。“一些迹象显示，我们能克服这种挑战”。

　　拜登承诺，政府将推动竞争，让美国市场更有竞争力，让消费者有更多选择。

　　彭博社指出，高通胀可能会进一步降低拜登“重建美好未来”（Build Back Better）法案通过的机会。此前，民主党议员乔·曼钦（Joe Manchin）曾多次拖延立法，他经常将通货膨胀作为缩减一揽子计划的理由。

　　美联储3月加息几成定局

　　全球通胀的加速可能导致货币政策的收紧速度超过预期，并对全球融资条件和需求产生影响。

　　在通胀加剧、失业率下降和工资压力增加的情况下，美联储在3月会议上加息几乎板上钉钉。

　　但路透社表示，目前还不清楚的是，美联储要采取多少措施来应对通胀，也不清楚商品供应链和美国劳动力市场有多大可能自行恢复到疫情前的低通胀和低失业率的正常状态。

　　周茂华认为，美联储加息次数，缩表时点与力度仍有较大不确定性，这背后与美国防疫、供应链修复情况有关，市场也担忧美联储过于激进加息，进而导致美国经济先于通胀“躺平”，美联储面临“两难”选择。

　　目前，市场对美联储3月加息50个基点的预期概率从两天前的不到30%大幅提升到55%，之后又增至接近100%，今年加息7次的出现概率升至61%。

　　昨日，CPI数据公布的数小时后，美联储今年票委之一、美国圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）再次放“鹰”。他表示，他支持3月加息50个基点和二季度开始缩表，并在7月初加息100个基点。

　　先锋领航投资团队告诉《国际金融报》记者，预计2022年美联储联邦基金利率至少会有两次上调以到达目标区间，还可能会进一步收紧政策。无论是通过缩减资产负债表，还是通过一到两次额外的政策利率加息。美联储需要把握微妙平衡，在收紧政策以缓和通胀压力的同时，又不会过分激进而导致商业周期过早终结。

　　在主流发达国家中，英国已经连续加息两次。去年12月，英国央行将主要利率从0.1%的历史低点上调至0.25%。2月3日，英国央行宣布加息25个基点至0.5%，同时开启被动缩表和出售公司债计划。在主流发达国家中，英国是第一个连续加息的国家，为平抑物价和民众的不满情绪，继续加息将是英国央行可能采取的措施。

　　发达国家今年主流声音是加息，而从巴西到俄罗斯再到南非的新兴市场央行则是延续去年路径接着加息的节奏。2月10日，墨西哥将政策利率提高了50个基点至6%；随后秘鲁将关键利率上调至3.5%，连续第7个月加息；2月2日，巴西基准利率提高1.5个百分点至10.75%，是自2017年5月份（11.25%）以来的最高水平，连续8次货币政策会议已经将利率累计上调了8.75个百分点，是1999年3月份以来幅度最大的连续加息。

　　原油、黄金成“避风港”

　　美联储政策急速转向以及全球主要央行陆续加息或将导致金融环境收紧。昨日，10年期美债收益率盘中最高升逾12个基点，自2019年8月以来首次升破2%重要关口，日高至2.05%，创两年半新高。30年期长债收益率最高升近12个基点，日高站上2.35%至9个月高位。美国三大指数转跌。

　　美国银行策略师Savita Subramanian在一份报告中写道，虽然美国股市在之前几次加息期间都取得了正回报，但这次的主要风险是美联储“收紧政策正逢市场处于高估期间”。他对未来美股表现持不乐观态度，预计美国基准指数到年底仅比当前水平高2%。

　　按照传统逻辑，美联储加息会提振美元，昨日美元指数小幅上升。不过近期，美元看涨期权需求已跌至9个月来的最低水平。市场观点认为，美联储收紧政策将在未来抑制美国经济增长，从而不利于美元走势。

　　加拿大帝国商业银行资本市场外汇策略主管Bipan Rai表示，市场积极对那些现有的美元多头仓位获利了结，市场非常激进地消化了对美联储今年以及明年的预期。

　　纽约CFRA Research能源股票分析师Stewart Glickman认为：“当你处于通胀时期时，这通常对大宗商品有利”。“作为一种实物商品，原油往往更能保值。原油和黄金现在被视为更安全的避风港，而其他资产价值正不断被夸大”。

　　IMF下调全球经济增速

　　白宫发言人Jen Psaki 9日在例行的每日新闻发布会上提醒，关于通胀，趋势是关键。通胀数据显示较高的同比增速是因为同比数据很大程度上反映的是去年物价的上涨，这反映的并不是关于最近的趋势。人们应该把重点放在月度数据上。

　　先锋领航估计，美国通胀在2022下半年开始放缓之前将持续保持高位，2022年底的核心个人消费支出价格指数（PCE）预计将同比增长2.3%至2.6%。

　　周茂华表示，从美国物价全面上涨，美国防疫情况及用工短缺继续推动薪资上涨，美国通胀压力短期难以缓解，预计上半年物价维持高位。“未来需要关注，美国防疫与供应链修复情况，薪资与物价关系是否加强，能源价格是否有所回落，同时，近期俄乌地缘局势也助推了能源价格上涨，势必加剧美国及欧洲通胀压力”。

　　欧盟委员会表示，欧元区通胀率预计将在2022年第一季度达到峰值4.8%，之后保持在3%以上，直至今年第三季度。

　　在路透社1月对500多名分析师进行的最新季度调查中，分析师上调了对46个经济体中多数国家的2022年通胀预测，并认为通货膨胀持续居高不下料将影响今年全球经济，基于需求放缓担忧及升息速度可能高于预期的风险，分析师下调了全球增长预测。国际货币基金组织（IMF）也已经把全球经济增速预计从2021年的5.9%下降至2022年的4.4%。