• 金山股份预亏20亿!“煤超疯”留后遗症,2022年煤价还会涨吗?

    2022-01-10 17:01:57 FX112财经网 FX112财经网 收藏

  亏损严重,是火电企业2021年的普遍困境吗?2022年的煤价又是否会重演“煤超疯”行情?

  1月5日晚间,金山股份(600396.SH)发布公告表示,经公司财务部门初步测算,预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为-18.00亿元到-20.38亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少金额约为18.82亿元到21.20亿元。

  值得注意的是,在过去一个月里,金山股份的股价已经经历了大涨大跌。从12月13日起,金山股份走出了七连板,但随后迎来连续下跌。而到了2022年的第一个交易日,其股价又逆市大涨了5.37%。金山股份的股价振幅,在过去一个月里超过了100%。

  受到前一日预告“暴雷”影响,1月6日,金山股份的股价低开9.35个点,收跌6.52%。盘中时,股吧里一度都在讨论是否会跌停。

  1月6日,金山股份证券部工作人员向时代财经表示,2021年出现亏损的原因是全年的煤价都太高了,尤其进入下半年后,在供电之外还要保障供暖。

  资料显示,金山股份注册地在辽宁省沈阳市,热力业务占公司2020年总营收的14.21%。

  此前,时代财经曾跟踪报道过煤价上涨:动力煤期货2112合约的价格从800元/吨左右,只花了2个月,便突破2000元/吨。不过,随着发改委出手调控煤炭供应,保障冬季供暖、供电需求,动力煤价格已经从10月中旬开始,逐步恢复到正常水平。

  亏损严重,是火电企业2021年的普遍困境吗?2022年的煤价又是否会重演“煤超疯”行情?

  去年煤价太高,发电、发热成本倒挂

  金山股份的大亏,某种程度上并不意外。

  2021年三季报显示,金山股份归母净利润-9.13亿元。金山股份甚至在三季报预告中坦承,由于受煤价持续上涨、煤炭供应紧张影响,公司同比减少了发电量。

  2021年下半年的煤炭行情在10月初达到巅峰,动力煤现货价格一度突破2500元/吨。对于金山股份这样的火电企业来说,无疑意味着其亏损幅度将进一步扩大。

  在2022年1月5日公告中,金山股份表示,2021年度业绩预亏的主要原因是受外部因素影响,本报告期煤价同比大幅度攀升,公司发电、供热成本出现倒挂。

  不过,从2021年10月下旬开始,煤价逐渐回归正常水平。但从赤字预告来看,金山股份的利润修复仍需要时间。10月29日,金山股份发布的日常关联交易公告显示,公司向神木华电采购煤炭的定价标准为:“按照市场价格并结合目前指数价格下浮40%”。

  1月6日,时代财经欲向上述金山股份工作人员了解,公司目前采购煤炭的具体价格是多少。该工作人员表示,其目前还未掌握具体煤价数据,可以参考后续正式公告。

  大笔亏损之下,金山股份的净资产也将面临巨额缩水。金山股份长期以来的资产负债率都高于80%,且进入2021年后不断抬升。

  

  图片来源:Wind

  根据交易所的2020年退市新规,最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值,或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值,可被实施退市风险警示。

  财报数据显示,金山股份2021年前三季度归属母公司的权益12.15亿元,归母净利润为-9.13亿元。金山股份预告全年亏损18.00~20.38亿元,意味着第四季度亏损为8.87~11.25亿元,归属母公司的权益很可能将进一步被压缩。

  那么,金山股份是否存在“披星戴帽”的风险?对此,其证券部工作人员表示,财务数据要以正式公告为准,是否会被实施退市风险警示不能随便下判断。

  2022年煤价怎么走?

  对于火电企业来说,2022年的业绩表现仍然会与煤价高度绑定。那么,2022年的煤价将会怎么走?

  元旦刚过,煤价似乎又蠢蠢欲动。当地时间2021年12月31日,印度尼西亚政府突然宣布,将于2022年1月1日至1月31日间停止煤炭出口。

  不过,中国煤炭对外依存度较低,这一消息对于国内煤价并未产生太大影响。相反,业内人士普遍认为,今年的煤价不太可能像2021年一样飞涨。

  

  秦皇岛港动力煤过去一年价格变化。图片来源:Wind

  1月6日,德国Agora能源转型论坛高级顾问、IEA中国合作部前主任涂建军告诉时代财经,预计政府会更好地平衡取舍煤炭开采与火电行业之间的利益,并重点防范地方政府层面的“运动式”减碳,有鉴于此,今年煤价飙升的风险预计将大幅降低。

  1月4日,中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀发文,再度提及“运动式”减碳不符合党中央要求,要立足以煤为主的国情。

  “要充分考虑国内能源结构、产业结构等基本国情,通盘谋划,先立后破,不能影响经济社会发展全局。要立足以煤为主的基本国情,推动煤炭和新能源优化组合。”韩文秀表示。

  中信建投期货分析师赵永均也在1月6日向时代财经表示,2022年的煤价应该不会出现大涨的情况,预计全年运行区间在650-850元/吨之间。

  赵永均认为,2021年核增的部分产能将会转化为永久性产能,并在2022年逐步全面达产,届时煤炭供给将稳中有增且可更加灵活调控,再难出现供给紧张的局面;此外,需求侧或稳中微降,新能源替代会逐步增强,且基于“能耗双控”政策和“碳达峰”目标,高耗能行业如冶金、化工等需求将回落,但海外需求对国内制造业仍具韧性,预计上半年制造业用电需求仍有增长。

  不过,在迎接正常煤价带来的利润修复之前,火电板块将陆续预告2021年度业绩,很可能将是大面积的亏损。“双碳”背景下火电行业的发展前景,还需要更多的观察。

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