高端化、全国化双优 汾酒三季度业绩再提速

刚刚结束的三季报中，头部白酒企业继续保持优势，其中山西汾酒更是跑出了加速度，不但前三个季度实现收入超过百亿，净利润也大增43.8%，彻底走出年初的疫情影响并实现了强势增长。不难发现，在高端化和全国化战略的成功推动下，今年以来山西汾酒的增长速度和质量不断提升，复兴动力强劲。

三季度汾酒业绩持续强势增长

10月29日晚，山西汾酒公布了三季报，截至今年9月末，公司累计实现营业收入103.74亿元，同比增长13.05%；归属于上市公司股东的净利润为24.61亿元，同比增长43.78%。

如果从第三季度的单季财报上看，山西汾酒实现营业收入34.75亿元，同比增长25.15%；归属于上市公司股东的净利润为8.56亿元，同比增长69.36%，从趋势上呈现出进一步增长提速的状态。

今年一季度时，受疫情的冲击影响，国内的商业、聚饮、餐饮、走亲访友都受到了很大的限制，因此一季度酒企业绩都出现了不同程度的增长放缓和下滑，但山西汾酒的表现就偏强势，一季度收入41.4亿元，相比去年同期的40.6亿元依然增长了1.7%，净利润同比增长了39.4%，呈现出较强的经营韧性。

而从二季度开始，汾酒的业绩就快速恢复，二季度淡季实现收入27.6亿元，同比增长18.44%，净利润3.8亿元，同比增长16.1%，而到三季度的情况，汾酒已经彻底摆脱了疫情影响，进入强势增长阶段。

从产品结构上看，主打中高端市场的青花系列汾酒和竹叶青实现较快增长。其中，汾酒系列（青花汾、老白汾、普通汾）实现营收94.08亿元，较去年同期的79.89亿元，同比增长17.76%；系列酒（杏花村）实现营收4.17亿元；配制酒（竹叶青）实现营收4.74亿元，较去年同期的3.63亿元，同比增长30.57%。

从其他财务数字上看，汾酒也呈现出欣欣向荣的迹象。

比如在合同负债方面，根据新的会计法，合同负债实际上对应的是以往的预收款项，由于白酒企业的合同负债体现了公司未来业绩增长的潜力，故有酒企业绩“蓄水池”之称，2020年三季报，汾酒的合同负债环比上半年增长5.43 亿元至26.87 亿元，同比增长32.95%，充分体现了经销商对汾酒的信任，打款积极性高涨。

高端化和全国化战略见效

在业内看来，汾酒这一轮循序渐进的增长并不让人意外，在掌门人李秋喜推动的一系列改革的基础上，特别是在高端化和全国化战略的指引下，汾酒以战略的确定性战胜了经济环境的不确定性，实现了稳健增长。

2013年李秋喜上任后，给汾酒带来了一系列变化，特别是在2017年到2019年，汾酒在体制和机制上都进行了密集的调整，包括在用人选人、考核机制、激励机制、销售体系、内部管理等多个方面都进行了大刀阔斧的改革。

扫清了增长的障碍，汾酒上下一心瞄准了复兴大业，第一步就充分把握了高端化的机遇。

在业内看来，汾酒的快速增长背后，是在中高端酒市场建设上的成果，2015年以后，白酒行业快速复苏，其中，高端和次高端产品是行业复苏的主力，汾酒迅速把握住了这一趋势，重点推动青花汾30、汾20等核心产品作为复兴的主力，并在次高端和高端市场迅速站稳了脚跟，实现了高速增长。

其中，青花汾20定位次高端350元-450元价格带，突出性价比；青花汾30则定位为高端产品，瞄准800元价格带，并迅速成为清香型白酒品类中的价格标杆产品。

研报显示，2019年，青花汾就实现了30%以上的高速增长，而且基本上来自销量增长贡献，而今年青花系列增速继续超过30%，销量拉动为主的背后，也意味着汾酒作为清香型的标杆产品，被市场所认可。

就在三季报发布当日，山西汾酒发布公告，进一步追加3亿市场费用，主要用于高端产品“青花汾就30复兴版”等产品的提前布局，进一步夯实和巩固高端市场。

另一方面，汾酒的增长也同样来自于积极的全国化扩张策略。

2019年，汾酒就确定了“13313”市场战略，力求在省外市场逐步形成点状布局、梯度推进、局部突破的市场新格局。在全新市场布局战略下，2019年，汾酒省外收入同比提升48%，远高于同期省内9%的增速。

市场的拓展之外，汾酒加快了文化和品牌建设的力度，从2018年起，“行走的汾酒”活动走遍了北京、上海、天津、济南、海南等多地，多层次多侧面的推动了汾酒的全国化。

2020年，在全国化取得突出成绩的基础上，汾酒再次提出“1357”市场布局策略，在传统1+3的核心优势市场之外，加大在江浙沪皖板块、粤闽琼板块、两湖板块、东北板块、西北板块市场的拓展力度，重点布局消费土壤更肥沃的长江以南市场，长三角、珠三角核心市场。

李秋喜曾表示，长江以南作为汾酒的战略市场，是实现汾酒复兴的重要支撑，对汾酒未来发展至关重要。于是从今年疫情之后，9月开始，新一轮“行走的汾酒”活动即从广州拉开帷幕。

而这一系列举措也见到了真金白银的成效。2020年三季度报告显示，山西汾酒省内市场销售收入达46.46亿元，省外市场销售收入达56.53亿元，省外市场的份额进一步扩大，并已经超出省内市场10个亿。

在业内看来，作为清香型白酒的头部企业，汾酒已经进入了“增量、存量全面发展”的增长快车道，随着疫情影响结束，在高端化和全国化的战略指引下，汾酒的好日子还在后面。

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  栾立